葉錦堂(楊鎰 飾)完全不清楚究竟發生了什么事，而馮楚良(張晨光 飾)此時也在上海到處發布追殺葉錦堂的命令。葉錦堂這次的逃脫難度，甚于刺殺唐宗年(呂涼 飾)失敗的那次。因為他發現不但是軍統在奉命追殺，日方也同時在行動。　　渡邊(三浦研一 飾)很是高興，沒有想到能趁此機會出去葉錦堂。由于掌握了各類的密碼，渡邊不但可以利用軍方密碼，更可以利用軍統的電碼冒充戴笠及馮楚良進行行動。　　由于事發突然，戴笠等都沒來得及做好準備，于是渡邊便將整個局都攪亂。馮楚良的軍統秘密系統等于被渡邊接管，并陷入癱瘓。戴笠只能下令采取應急措施，馮楚良所領導的隊伍立即更換聯絡方式。　　因為照片還在馮楚良的手上，葉錦堂唯有拿到照片，再去找韓冬麟(石兆琪 飾)，重新解密，才能使得前線的局勢得以扭轉。葉錦堂突破日方和軍統的重圍，想要尋找馮楚良，但發現馮楚良已經撤離宅邸。而在黑暗中，葉錦堂同一人執槍相對，才發現對方是亞楠(王唯伊 飾)。　　原來韓冬麟找不到葉錦堂的下落，便派出亞楠，決定先從馮楚良處取得照片，由自己重新破譯，將正確的情報立即送往前線。亞楠無意間便和葉錦堂再度相遇。　　此時前方戰場，參戰的中國軍隊停用原來的密碼，及時更換了臨時密碼。戰斗出于僵持狀態。　　葉錦堂想要挽回前線的整個局勢，但單獨依靠自己的力量，遠遠無法做到。在上海，只要葉錦堂一出現，便時刻被特高科和軍統追殺，葉錦堂決定和韓冬麟繼續聯手，留在上海這個情報前線。他必須要扭轉整個局勢。　　渡邊生怕馮楚良會用那份日軍作戰計劃情報給自己帶來麻煩，于是便要求馮楚良將情報和照片都交給自己。馮楚良實則將自己破解出的那份情報暗藏，表示這是用來和渡邊交換的條件，等到他和馮雨菲(萬茜 飾)安全離開上海時，他會告訴渡邊情報的所在地。而至于那張照片，已經被葉錦堂得到，所以渡邊一定要趕在葉錦堂和韓冬麟破譯之前拿到照片。　　馮雨菲不敢相信葉錦堂竟然會是叛徒，馮楚良讓馮雨菲不要再惦念葉錦堂，這對她完全沒有好處。　　馮楚良告訴渡邊，其實如要保全照片上的秘密也很簡單，如果找不到葉錦堂，那就不如控制另一個人——韓冬麟。他是共產黨中最厲害的情報分析家，沒有他，葉錦堂便無法破譯照片上的內容。而如果韓冬麟一旦被抓，不但情報安全了，甚至渡邊還可以得到更多他想要的東西。但馮楚良只知道葉錦堂同韓冬麟有過情報溝通，但并不知韓冬麟的藏身之處。渡邊表示這個對他而言不是問題。　　渡邊一直在追查韓冬麟的行動，但由于韓冬麟之前隱藏太好，所以只有斷斷續續的信息。而渡邊這次進行了刻意的追蹤，終于通過報社的印張數和油印方式，找到了暗藏有行動計劃的新聞時報。渡邊解讀出了韓冬麟的命令，同時也知道，一直尋找的韓冬麟，實則以前見過，原來就是那個在租界的責編。　　渡邊暗中進行密謀，他知道葉錦堂的厲害，如果要花精力抓葉錦堂，說不定會浪費自己的時間。他決定為韓冬麟設下圈套，將重點轉移到他的身上。　　韓冬麟突然截獲到馮楚良和渡邊的聯系訊號，情報顯示，馮楚良將和渡邊有重要的情報交換。葉錦堂準備前往目的地行動，韓冬麟則繼續截獲情報。　　葉錦堂前往約定地點，韓冬麟在分析時卻發現這是一條虛假的死情報，目的在于引誘葉錦堂。韓冬麟忙派亞楠，想在葉錦堂到達現場前阻止。　　葉錦堂并沒有發現任何的異常情況，更沒有馮楚良和渡邊的行蹤，葉錦堂迅速撤離，怪自己太晚發現這是個陰謀。葉錦堂在返程中，想到了更為可怕的事。覺得在報社的韓冬麟會處于險境之中。　　果然，特高科對新聞時報社展開了行動。報社社長邱逸峰戰死，剩余十幾人實則都是情報分析文職人員，在幾分鐘內報社便無一人生還。剛離開不久的亞楠忙迅速趕回進行營救，韓冬麟毀掉電臺密碼后準備撤離，不料剛出后門口，便被眾多槍口指著。亞楠營救韓冬麟失敗，自己也中槍。　　葉錦堂救出亞楠，而韓冬麟生死未卜。